撰稿|张君

着手|贝多财经

赶在2024年临了一天，江西九岭锂业股份有限公司（下称“九岭锂业”）更新了招股书（通告稿）。但从招股书流露的数据来看，九岭锂业昔日一段技能的发扬不算合格。而为了提振信心，该公司职功绩下滑情形进行了承诺。

据招股书流露，九岭锂业控股推进、施行限度东谈主过甚一致行为东谈主已永诀作出功绩下滑情形的有关承诺。其中，控股推进为九岭环保，施行限度东谈主为魏冬冬、魏绪春、潘蕊，奉新久成、奉新玖胜、魏唯、廖新为该公司施行限度东谈主的一致行为东谈主。

九岭锂业控股推进、施行限度东谈主过甚一致行为东谈主就刊行东谈主（即九岭锂业）上市后可能出现的功绩下滑情形出具承诺函，若上市当年较上市前一年净利润下滑50%以上的，延伸届时所持股份锁如期限6个月。

上市第二年较上市前一年净利润下滑50%以上的，在前项基础上延伸届时所持股份锁如期限6个月；上市第三年较上市前一年净利润下滑50%以上的，在前两项基础上延伸届时所持股份锁如期限6个月。

九岭锂业在招股书中暗示，上述承诺中的净利润以扣除非不时性损益后归母净利润为准。届时所持股份是指：有关方上市前取得，上市当年及之后第二年、第三年年报流露时仍持有的股份。

在此之前，九岭锂业曾因功绩未随和对赌指标，控股推进向有关方进行了股权赔偿。另外，九岭锂业要濒临的挑战还有好多，尤其是中枢产物价钱下滑，而将凯旋影响该公司的收入。

贝多财经发现，九岭锂业的商业收入一经初始下滑。招股书自大，该公司2021年、2022年和2023年的营收永诀约8.54亿元、59.17亿元和35.37亿元。其中，2022年同比增长592.5%，而2023年则同比减少40.2%。

与之对应的是，九岭锂业2021年、2022年和2023年的净利润永诀约1.76亿元、33.67亿元和13.32亿元，扣非后净利润永诀约1.66亿元、32.60亿元和12.38亿元。其中，2023年的净利润、扣非后净利润永诀减少60.4%、62.0%。

2024年上半年，九岭锂业的营收约为20.63亿元，净利润、扣非后净利润永诀约5.88亿元和5.08亿元。死心2024年上半年末，该公司的钞票总数约为93.15亿元，较2023年末加多4.0%，依然兑现了增长。

据招股书先容，九岭锂业主要从事锂盐产物的研发、分娩和销售，形成了含锂矿石开采、矿石分选概括愚弄、锂盐索要及加工的垂直一体化产业链。现在，该公司的收入主要来自锂盐产物，其中包括电板级碳酸锂和工业级碳酸锂。

值得一提的是，九岭锂业的中枢产物价钱波动也与该公司的功绩有着凯旋的干系。据招股书，2021年以来，碳酸锂的价钱进入上升通谈，在2021年8月冲突10万元/吨后初始快速高涨，2022年11月碳酸锂公开报价接近60万元/吨。

而2023年，碳酸锂的价钱快速下降操心。受阛阓价钱变动影响，讲述期内，九岭锂业的锂盐产物销售均价永诀为7.06万元/吨、38.53万元/吨、17.73万元/吨和9.22万元/吨，2023年度和2023年上半年均呈下滑态势。

受益于碳酸锂阛阓价钱的大幅高涨，九岭锂业2021年度的筹办功绩兑现快速增长，且跟着碳酸锂阛阓价钱的高位运行、公司产能的持续晋升以及之前签署的廉价订单连续实践罢了，该公司2022全年筹办功绩持续大幅增长。

而2023年度，受国内新动力车阛阓需求增速放缓、卑劣产业链消化库存等行业周期波上路分影响，碳酸锂需求伏击性下降等身分影响，碳酸锂价钱从2022年价钱高点持续快速下落。与之对应的是，九岭锂业2023年的营收则同比减少40.2%。

2024年1月，碳酸锂阛阓进入10万元区间后，逐渐企稳进入小幅颤动波动阶段。死心2024年9月30日，工业级碳酸锂和电板级碳酸锂阛阓均价永诀为7.15万元/吨和7.57万元/吨。这也代表着，九岭锂业的功绩增长幅度不会太大。

更而况，寰球锂盐行业聚积度也较高，好意思国雅保、SQM公司、天皆锂业、赣锋锂业和Livent 等企业掌抓了大批优质矿源，具有较强的阛阓竞争力。

天眼查App信息自大，九岭锂业莳植于2011年3月，前身为奉新县春荣陶瓷原料有限公司。现在，该公司的注册成本为4.5亿元，法定代表东谈主为魏绪春，主要推进包括九岭环保、宁波瀚旺等。

据贝财经了解，九岭锂业于2022年7月预流露招股书，准备在上海证券交游所主板上市，原筹办募资7.6亿元。而在全面注册制实施后，九岭锂业于2023年2月平移递交招股书，仍筹办在上海证券交游所主板IPO，拟募资金额晋升至34.3亿元。

对比可知，九岭锂业的募资金额相对加多了26.7亿元。同期，募投技俩也发生变化，新增了“丰城九岭新动力材料分娩技俩”，拟干预资金24.7亿元。而2024年12月的招股书则再次调遣了召募资金技俩。

其中，“年产5000吨氢氧化锂、10000吨高纯碳酸锂改建技俩”被删除，该技俩原拟投金额约2.9亿元。与之对应的是，九岭锂业的拟募资金额由26.7亿元，减少2.9亿元至31.3亿元。

极端阐述的是，九岭锂业于2023年3月26日进入问询阶段。但死心2024年12月更新招股书之日，该公司尚未对第一轮问询函进行公开复兴。而据贝多财经了解，证监会曾于2023年1月对九岭锂业IPO一事出具响应意见，并要求其在30日内复兴。

梳理可知，证监会对九岭锂业所有冷漠了53类问题，波及公司历史沿革合规性、职工持股平台、施行限度东谈主认定、对赌左券、营收、超产能分娩（超许可分娩）、同行竞争、业务许可禀赋等。

对于营收，要求九岭锂业列示流露讲述期内，不同产物的产能、产量、销量，分析不同产物的产供销配比干系和增减变动原因，具体阐述2021年度商业收入界限和增速是否具有可持续性。

此前通告文献自大，九岭锂业曾存在超许可分娩的情形。对此，要求九岭锂业补充阐述超许可分娩的具体情形，发生超产的原因、后续整改情况，是否组成要紧犯警违游记为，环保、安全分娩等有关内限度度是否健全并灵验实践等。

对于施行限度东谈主，要求九岭锂业伙同公司顺次、左券或其他安排及刊行东谈主推进大会、董事会、监事会及刊行东谈主筹办顾问的施走运作情况阐述施行限度东谈主认定是否准确、依据是否充分，未将魏唯认定为共同施行限度东谈主的合感性等。

而据最新招股书流露，九岭锂业的施行限度东谈主为魏冬冬、魏绪春、潘蕊，魏唯、廖新为该公司施行限度东谈主的一致行为东谈主之一。其中，魏绪春为魏冬冬之父，潘蕊为魏冬冬的内助，魏唯为魏冬冬之妹、魏绪春之女，廖新为魏唯的丈夫，眷属特质彰着。

现在，魏冬冬为九岭锂业董事兼总司理，魏绪春为董事长，潘蕊为董事会文告兼副总司理。九岭锂业方面称，魏唯未在该公司担任董事、高管或其他关键职务，未参与公司筹办决策，故未认定为该公司共同施行限度东谈主。

莳植于今，九岭锂业也获取了成本方的趣味，投资方包括瀚晖成本、广汽集团旗下广汽成本、上汽集团旗下尚颀成本、欣旺达等。而因融资事宜，九岭锂业还与财务参谋人——上海韬伯投资顾问有限公司（即“韬伯成本”）产生了纠纷。

2021年12月13日，韬伯成本以九岭锂业未支付两边坚贞的《财务参谋人左券》项下的财务参谋人费为由向法院拿起民事诉讼，请求判令被告向原告支付参谋人费600万元和爽约金4.5万元并承担沿路诉讼用度，并在第一次开庭追加了180万元的爽约金诉求。

鉴于韬伯成本未提供融资有关的财务参谋人服务，九岭锂业顾问层以为该公司不应向其支付财务参谋人费，更无需支付爽约金。2022年9月，一审法院判决驳回韬伯成本的沿路诉讼请求。

随后的2022年11月，韬伯成本则朝上海市第一中级东谈主民法院拿起上诉，请求烧毁一审判决，改判提拔上诉东谈主沿路诉讼请求。但2023年2月至3月，九岭锂业和韬伯成本坚贞了《和洽左券》，痛快以九岭锂业向韬伯成本支付50万元行为处分决议，至此落下帷幕。

在引入新推进，优化股权结构的同期，九岭锂业曾经与有关方坚贞了对赌左券。

而因公司未完成功绩承诺等事项，九岭环保于2020年11月向宁波瀚旺、顺德源航、宁波翰宁、德鑫一号、宜春翰盛、奉新君瑞永诀转让九岭锂业57.9372万元、24.9484万元、46.7801万元、4.4037万元、42.7027万元、3.6605万元股权进行赔偿。

为了扫清上市的壅塞，在提交初度苦求文献之前，九岭锂业过甚控股推进、施行限度东谈主已与有关方签署间隔左券，商定前述罕见权柄条件自间隔左券签署之日起不行烧毁地间隔。

九岭锂业方面强调，自间隔左券签署之日，投资者与公司过甚通盘推进、施行限度东谈主之间不存在职何对赌、优先认购权、优先清理权等可能组成公司初度公开荒行股票并上市的法律壅塞或对公司上市程度变成任何不利影响的商定或相通安排。

另据贝多财经了解，九岭锂业还曾存在财务内控不圭表的情形。据招股书流露，该公司曾通过供应商取得银行贷款（即“转贷”）。2019年，该公司通过宜丰县花锂矿业开荒有限公司、春友锂业、宇宙汽运永诀转贷2000万元、1120万元和180万元，所有3300万元。

而《贷款通则》（中国东谈主民银行令1996年2号）第十九条顺次：“借款东谈主应该按照借款合同商定用途使用贷款”。第六十一条顺次：“企业之间不得违背国度顺次办理假贷能够变相假贷融资业务。”

凭据《贷款通则》第七十一条：“借款东谈主有下列情形之一，由贷款东谈主对其部分或沿路贷款加收利息；情节极端严重的，由贷款东谈主住手支付借款东谈主尚未使用的贷款，并提前收回部分或沿路贷款：一、不按借款合同顺次用途使用贷款的。”

据《流动资金贷款顾问暂行看法》第二十七条：“汲取贷款东谈主受托支付的，贷款东谈主应凭据商定的贷款用途，审核借款东谈主提供的支付苦求所列支付对象、支付金额等信息是否与相应的商务合同等阐扬材料相符。”

这意味着，九岭锂业及有关方的转贷行为不顺应上述顺次。据《最妙手民法院对于审理民间假贷案件适用法律几许问题的顺次》第十三条顺次，套取金融机构贷款转贷的，东谈主民法院应当认定民间假贷合同无效。

另外，在公司初期发展阶段开云kaiyun官方网站，公司融资渠谈有限。为了提拔公司发展，缓解公司的资金压力，九岭锂业的控股推进九岭环保、施行限度东谈主魏冬冬、魏绪春为该公司提供资金借款。九岭锂业方面称，股份公司改制前，该公司已璧还前述借款。