剪辑 | 王鑫开云kaiyun.com

6月30日，合肥云谷路徽银大厦，徽商银即将召开一年一度的推动大会。但会还没开，炸药味也曾漫了出来，徽商银行第二大推动“中静系”甩出一份5000字长文，公开叫板董事会分成决策分散理。

这也曾是十年来的第五次，这场内斗大戏渐渐走向尖锐化。

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中静系“逼宫”，死磕30%分成率

3月31日，徽商银行清晰了2025年度分成预案，待年度推动大和会事后方可实践。

中静系对这份预案不认同。其于6月12日递交了《对于徽商银行2025年度利润分派决策的提案》，并附上超5000字的《提案证实》。

中静系的诉求不复杂，董事会预案每10股派2.5元，共计34.72亿元，分成率约22%；中静系要求晋升到每10股派3.41元，共计47.34亿元，正巧卡在净利润30%的行业基准线上。两份决策，每股差九毛一，总数差了近13个亿。

为什么死磕30%？中静系的提案亮出了底牌。

中静系以为，徽商银行“财务基础澈底得志实施高水平现款分成条目”，同期“弥远低分成挣扎行业地位和监管要求 ”。

其指出，2013至2015年徽商银行H股上市初期，分成明白在30%以上，但2016年后断崖式下滑，多年不及10%。在57家A+H上市银行中，徽商银行本次分成比例仅排第46位。

更扎心的是，23家中枢一级老本残害率低于徽商银行的上市银行，分成比例反而更高。中静系测算，分成提到30%仅拉低老本残害率0.09个百分点。这点差距，根蒂不组成老本承压的借口。

中枢一级老本残害率低于徽行且分成比例高于徽行的上市银行，图源：中静系临时提案截图

徽商银行料理层则算另一笔账。

动作财富超2.3万亿的省级城商行，要留够利润补充老本、应付风险。收尾2026年一季度末，中枢一级老本残害率9.92%，虽得志监管要求，但在上市银行中已处于中下水平。在料理层看来，老本是银行的命脉，分成少一分，安全垫就厚一分。

账算得齐没错，但态度不同。一个要生涯，一个要保命。

中静系是由高央创立的民营老本集团，收尾2025年末，其通过中静新华财富料理有限公司等共计握有徽商银行10.59%的股份，是第二大推动。

除了在推动大会上的议案争斗外，据财新音尘，高央还准备在合肥告状徽商银行董事会。靠近中静系的毅力态势，徽商银行董事会也开释出一定衰落信号。

财新称，中静系提交的临时推动提案实践有三份。6月14日上昼，徽商银行董事会召开了关系会议，审议表决是否将中静系三份提案提交推动大会审议。最终，《对于徽商银行2025年度利润分派决策的提案》获高票通过，得以成功上会；而另外两份提案则遭到董事会强力否决。

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十年拉锯，从“蜜月”到“死磕”

名义看，中静系是在争取推动答谢，实则是为了“回血”。

技巧拉回2006年。上海老本大佬高央创立的中静系开动投资徽商银行，通过增资扩股和受让股权，疲塌坐上第一大推动的位置。高央本东谈主也在2009年景为非实践董事。

彼时，两边是蜜月期。2013年，徽商银行在港股上市，中介机构忽视其现款分成应占经审计净利润的30%以上。2013至2015年，分成如实明白在30%以上。

滚动发生在2016年。徽商银行拟刊行60亿元优先股，中静系初次投下反对票。次年，董事会按净利润10%分成，每股0.061元；中静系坚握保管30%水平，每股0.193元。提案被68%的反对票否决。

从此，中静系走上了比年提案“逼宫”之路。

的确让两边撕破脸的，是2019年那笔百亿交游。往常8月，中静新华与杉杉控股签下121.5亿元框架条约，拟将所握徽商银行10.59%股权及中静四海51.65%的股权举座出售。杉杉先期支付38.9亿元，中静四海股权完成过户。但随后两边在股权交割和款项支付上产生争议，就此堕入长达数年的连环诉讼。

从一家无二的合营伙伴，到撕破脸皮相互举呈报密，高央和杉杉首创东谈主郑永刚的老本博弈，就此成了江湖上的一段恩仇。

2023年2月，郑永刚在东京突发腹黑病厌世。杉杉随之堕入眷属内斗与财务窘境，最终走向歇业重整。这笔烂账径直导致中静系失去了“回血”的最好窗口期，被动淹留在徽商银行的战车上。

2026年3月，高央在接收媒体采访时坦承，这是“创办中静集团以来最费劲的时间”。举座欠债约80亿元，到期未还的超60亿元，包括欠杉杉的38.9亿元、9亿元违约债券、欠上海东谈主寿的5亿元，其中枢财富中静新华被法律讲明冻结至2028年。

清仓徽商银行股权，成了化解80亿债务的“终极处分决策”。问题是，股权卖不动。潜在的买家杉杉、正威、东建，谈了一圈，于今莫得细则性推崇。

深蓝财经肃肃到，高央被视为“按捺制造者”，但在徽商银行的董事履职评价，已邻接两年被评为“基本尽职“，是全体董事中唯独获此评级者。他我方倒牢固，说一直与料理层保握“良性调换”，“他们否决我的议案，用多样意义搪塞，我也只好笑笑。”

更有道理的是，徽商银行的推动名单里还藏着另一个故事的主角万科。2013年，万科豪掷30亿港元成为徽商银行H股基石投资者。彼时万科是地产龙头，王石意气热潮。但如今，万科本人深陷债务危急，股债双杀。虽握股比例不低，但在徽商银行的治理话语权上，早已昔不如今。

一边是念念跑跑不掉的中静系，一边是念念救救不了的万科，徽商银行的推动席上坐满了“难兄难弟”。

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窘境回转，A股上市在路上

推动层面刀光剑影，谈论层面却是另一番征象。

2025年，徽商银行财富总数冲破2.3万亿元，同比增长15.51%；贸易收入376.7亿元，归母净利润165.25亿元，同比增长7.21%。不良贷款率降至0.98%，比较2020年参与包商银行重组时的高点1.98%，累计大幅下落了1个百分点。拨备笼罩率278.79%。历史不良职守正在疲塌出清。

动作安徽省唯独的城商行，徽商银行深度绑定安徽经济。2025年末科技贷款余额冲破2100亿元，同比增长24.7%；制造业、政策性新兴产业贷款增速均超21%；绿色信贷余额1553亿元，同比增长45.8%。安徽省内贷款余额首破万亿。

股价也在话语。2025年以来，徽商银行港股涨幅高达109%，领跑AH银行股。市集深信，这家银行的基本面，正在走出低谷。

但内斗的代价是实实在在的。A股上市结合从2018年重启于今已八年，仍看不到特地。

2026年2月，券商发布的最新结合诠释明确指出，中静新华与杉杉的股权纠纷，可能导致主要推动变动，对A股刊行形成影响。此外还有员工握股超标、董事会超期从戎等治理问题。

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结语

一家财富2.3万亿、不良率创五年新低的银行，却被推动内斗拖住了上市脚步。这只怕是徽商银行最无言的处境——谈论面在莳植，治理面在流血。

6月30日的推动大会上，两份对立的分成决策将正面交锋。若两项决策均获通过或均被否决开云kaiyun.com，将无法派息。这出握续了十年的老本大戏，还远没到斥逐的时候。