近期，新天力科技股份有限公司(以下简称，新天力)进入北交所上市二轮审核问询阶段。算作国内热成型食物容器行业的领军企业，这次问询要点聚焦公司谋略核肉痛点开云kaiyun官方网站，波及事迹波动、经销商的委果性、关联往复情况以及资产质料等。

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上半年龄迹增速放缓

据天眼查袒露，新天力成立于2005年。新天力自教养以来一直专注于为客户提供一站式的食物容器玄虚贬责决策，公司居品可分为塑料食物容器和纸制食物容器两大类。塑料食物容器是新天力最主要且占比最高的居品大类，公司塑料食物容器主要系各种乳品、冰品、饮品、餐食类食物容器。

新天力的招股书停留在了2024年12月末。凭据公司透露的2025年1—6月(敷陈期内)的财务报表袒露，公司扫尾交易收入5.36亿元，与2024年同期比较仅增长1.14%，这一增速相较于上年同期的9.42%显耀放缓。然则，在营收增长放缓的布景下，公司的盈利发扬却相对端庄，新天力的包摄净利润达4257.27万元，同比增长17.71%；扣非净利润为4014.69万元，同比增长14.93%。值得细心的是，2025年一季度，新天力的事迹出现下滑，交易收入为2.42亿元，同比下落5.64%，盈利额为1389.29万元，同比下落29.78%。

对此，北交所条件新天力结合向主要客户销售金额、销售居品、结构变化、原材料价钱和分娩资本变化、毛利率变化情况等，诠释2025年一季度刊行东说念主收入利润同比下落的具体原因。诠释2024年末在手订单的期后滚动情况，订单滚动周期较敷陈期内是否发生显著变化，是否存在超期现实订单。

敷陈期内，新天力主交易务收入5.3亿元。久了领会其业务结构，塑料食物容器业务号称架海金梁，扫尾交易收入5.18亿元，较2024年同期增长1.05%，毛利率达到19.06%，同比提高0.46个百分点，展现出考究的发展态势。

然则，纸质食物业务却堕入逆境，收入发扬不尽如东说念主张，在主交易务收入中的占比仅为1.77%，扫尾收入950.84万元，同比下落0.51%；毛利率更是低至12.61%，同比下落11.79个百分点，下滑幅度显耀。

其他居品方面，扫尾交易收入293.01万元，同比下落6.54%；不外毛利率为23.54%，同比增长1.16个百分点，在合座业务中呈现出一定的韧性。

从东方钞票网数据来看，新天力的毛利率波动照旧显耀。2021年至2024年的毛利率分别为19.53%、17.13%、18.79%和18.3%。进入2025年，新天力第一季度毛利最初下落至17.96%，随后于第二季度回升至19.44%。

有业内资深财经评述员默示，新天力在2025年上半年营收增长仅1.14%，显耀放缓，一季度以致下滑，这或是受行业竞争加重、主要客户需求波动及计策不笃定性影响，而盈利端庄成绩于塑料食物容器业务的撑合手，但纸质食物业务下滑及毛利率波动，也反应出公司在行业转型期靠近挑战，北交所问询聚焦要道，后续发展需关心业务结构优化、计接应答及订单滚动情况。

进一步分析，新天力在居品销售端的风险较为显耀，其客户结合度较高。从2021年至2024年，新天力前五大客户的销售金额分别为6.16亿元、5.86亿元、6.5亿元、7.22亿元，占交易收入的比例分别为64.32%、62.1%、63.63%、65.6%。其中，前五大客户之一的蜜雪冰城销售金额分别为2.08亿元、2.39亿元、2.72亿元、2.8亿元，占交易收入的比例分别为21.71%、24.26%、26.6%、25.45%。然则，另一大客户香飘飘的销售金额则有所波动，分别为2.77亿元、2.32亿元、2.42亿元、2.57亿元，占交易收入的比例分别为28.91%、24.53%、23.72%、23.31%。

除了中枢客户订单减少的问题，新天力在经销方面则合手续被问询。北交所第二轮问询函指出，新天力需要进一步诠释与前十名经销商达成配合的布景、过程，结合主要经销商东说念主员数目和配置、主要资产、信息系统等，诠释磋磨经销商是否具备阛阓扩充及为末端客户提供配送等工作的技艺，与其末端客户工作半径是否匹配；诠释突出扣头居品的笃定圭臬、笃定面貌和历程，刊行东说念主的磋磨内控措施及现实情况，诠释磋磨居品的一般扣头比例，不同突出扣头居品之间扣头比例是否存在显著相反，是否存在负毛利居品等。

第一轮审核问询函也条件，诠释接纳经销模式的必要性、合感性，是否相宜行业特色，各期主要经销商销售情况，包括但不限于基本情况、关联联系、配合布景、销售范围、分散区域，销售的主要居品及对应收入、销售单价、毛利率，各期进销存情况，销售区域和末端客户地辞别散是否匹配。结合经销商备货计策、进销存数目、转机货情况、末端销售情况、期末库存以及期后扫尾销售等情况，诠释经销商备货量与备货周期是否与谋略范围相匹配，是否存在向经销商压货、期末突击发货的情形等。

公司对此回复称，经销模式是公司扩大居品遮盖面，晋升阛阓占有率的举措，与餐饮行业高度分散化的特色相适合，具有合感性和必要性，相宜行业特色和常规；刊行东说念主已按照条件透露主要经销商销售的具体情况，公司主要经销商的销售区域和末端客户地辞别散的匹配性考究，公司不同经销商之间价钱和毛利率相反主如果由于居品结构、突出扣头居品方面的相反所致，具有合感性；敷陈期内，刊行东说念主经销商一般不进行大额备货，敷陈期各期公司主要经销商客户采购自愿行东说念主居品的期末库存数目占当期采购总和的比例较低，且期后消化情况考究，不存在各期末突击压货此后大额退货的荒谬情形。公司主要经销商平均库存范围与访谈了解的经销商备货范围相一致。刊行东说念主经销商备货量、备货周期与谋略范围相匹配，不存在向经销商压货、期末突击发货的荒谬情形。

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谋略现款流下落，应收账款和存货“双高”

在本次二轮问询中，北交所关心到新天力的现款流变化及风险，条件从客户回款、原材料采购、供应商信用计策、单据兑付周期等方面分析一季度谋略现款流净额变化原因。探究是否存在过时应收账款大幅加多等情况，公司资产欠债结构是否发生紧要不利变化，是否存在流动性风险。

2025年上半年，新天力看似盈利发扬尚可，但谋略活动产生的现款流量净额却呈现大幅下滑态势。敷陈期内，谋略现款流净额为7674.71万元，较上年同期的1.09亿元同比下落23.96%，谋略现款流净额与净利润的比值也从上年同期的2.80倍降至1.80倍，盈利质料显著下落。

具体分析，敷陈期内，新天力资产质料呈现下滑趋势主要体面前应收账款和存货两大资产样式均出现“双高”及盘活后果下落的问题。

一方面，新天力客户的回款速率有所减缓，期末应收账款余额高达1.51亿元，较上年年末的1.26亿元增长了19.46%，这一增速显耀跨越了交易收入的增幅。应收账款盘活率从7.68次下落至7.32次，盘活天数相应蔓延至49.18天。此外，公司应收账款的坏账准备也从699.33万元加多至828.78万元。

另一方面，在敷陈期内，新天力的应收账款前五大客户猜度余额为8663.94万元，占应收账款总和的54.38%，袒露出较高的客户结合度。其中，对蜜雪冰城的应收账款达到3043.07万元。

在存货经管上，新天力隐忧尤在。具体而言，其存货期末余额达1.15亿元，在总资产中占比11.25%。公司计提的存货跌价准备高达1040.95万元，存货盘活率由7.01次下滑至6.63次，盘活天数相应蔓延至54.30天，反应出存货运营后果有所镌汰。其中，期末库存商品余额为7272.00万元，在存货总和中占比63.10%。

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研发用度下滑，三大问题尚待回话

在现款流与资产质料承压的同期，新天力研发插足的松开及技巧储备的短板，进一步加重了始终发展的不笃定性。敷陈期内，新天力研发用度1707.20万元，较上年同期下落9.47%，研发用度率从3.56%降至3.19%。北交所要点关心公司PGA等新式可降解材料的研发进展及居品是否靠近技巧替代风险。

专利方面，公司超厚多层共挤工艺依赖3项专利，其中“一种氧化石墨烯/芳纶浆粕/EVOH复合材料荒谬制备门径”(专利号：ZL2016106566322)受让自台州学院，面前仅算作技巧储备用于分析材料本性，未内容开展EVOH复合材料制备。

北交所条件诠释该专利的出让方、受让价钱及公允性，其与超厚多层共挤技巧的关联性，以及超厚多层共挤技巧是否为自主研发、是否存在侵权风险，同期需核查该专利产业化诈欺情况的信息透露准确性，并结合工艺历程一一诠释悉数专利、中枢技巧的产业化进展，考证专利技巧与分娩谋略需求的匹配度及后续研发储备打算。

新天力本次刊行拟召募资金3.98亿元，其中3.37亿元用于年产3.6万吨高质料塑料食物容器扩产样式，4540.33万元用于技巧研发中心成就样式，1500万元用于补充流动资金。北交所条件诠释募投样式开发明细、相较于现存开发的先进性，并对比同业业订价公允性。

谋略层面的话，新天力还需回话三大问题：一是成齐二厂租借的兰芳园四川公司厂房未取得房屋悉数权证，需透露产权证办理进程；二是部分订单通过招投标得到开云kaiyun官方网站，需诠释订单得到合规性及是否存在居品性量纠纷；三是部分居品为一次性塑料吸管，需明确其与餐食、街饮范围吸管的区别，以及是否相宜面前“限塑令”计策条件。