2025年3月，跟着好意思联储降息预期破裂、好意思国经济零落风险攀升，好意思股履历剧烈颠簸，纳斯达克指数年内跌幅一度扩大至9.5%。范畴北京本事3月21日，纳斯达克指数年内下降8.38%，标普500指数年内下降3.72%。在这一配景下，以好意思股科技股为确立中枢的QDII基金遇到“滑铁卢”，部分居品失掉严重开云kaiyun，这与重仓港股的QDII基金正收益酿成显明对比。

　　“年头开动定投好意思股QDII，当今越跌越深，不知谈该止损照旧加仓。”90后投资者小李（假名）称。

　　好意思股基金“跌跌不停”，私募大佬但斌也难逃“跌势”。据悉，但斌惩处的东方港湾国外基金因重仓英伟达等科技巨头，年内净值大幅度回撤，不外但斌近日却公开示意：“一个横蛮直观，英伟达本年会创出历史新高。”

　　北京本事3月22日凌晨好意思股收盘，三大指数小幅收涨，英伟达收跌0.7%，股价报117.7好意思元。

　　QDII基金收益分化

　　Wind数据炫耀，范畴2025年3月21日，全市集407只QDII基金中，年内收益率涨幅较大的基金居品大多重仓港股科技板块。其中，以易方达基金为例，易方达中证国外互联ETF（513050.OF）年化区间收益指令涨。其基金重仓个股差异是腾讯、阿里、好意思团、拼多多、小米集团、携程、京东、网易、百度、快手等。

　　与之酿成弘远反差的是，重仓好意思股的QDII基金年内收益“惨淡”。举例，易方达标普信息科技东谈主民币A(161128.OF)天然近期净值略有回升，但近三个月涨跌幅达到-9.23%。

　　这一分化逆转了2024年的市集形式。彼时，受益于英伟达230%的年度涨幅及好意思股科技股狂欢，追踪纳斯达克的QDII基金平均收益达38.57%，而港股主题基金则深陷估值凹地。

　　市集神志革新径直反馈在资金流动上。2024年末，投资者放肆追捧好意思股QDII，多只居品因外汇额度告急限购。但2025年3月，跨境ETF溢价率急剧经管，部分居品致使出现折价。“昨年酬酢媒体上全是买好意思股躺赢的帖子，当今大众王人在晒失掉。”一位投资者坦言。

　　“好意思股近期的下降趋势反馈了市集对多种身分的担忧。”经济学家、新金融人人余丰慧对《中原时报》记者示意，包括好意思联储货币计谋的不信托性、国债收益率上涨的压力以及对全球经济增长放缓的忧虑。尽管存在这些挑战，好意思国经济的基本面一经郑重，企业盈利在一定进度上赞成了股价。将来走势将取决于好意思联储的计谋动向、通胀按捺成果及全球经济复苏的方法。若是能够灵验搪塞通胀同期幸免经济零落，好意思股有望企稳回升。

　　业内分析东谈主士觉得，对待好意思股短期需严慎，中历久则需关心经济数据和企业事迹发扬来判断市集的走向。好意思联储的货币计谋是中枢驱出发分。若能在按捺通胀的同期幸免经济零落（即杀青“软着陆”），通过放缓加息或应时降息支捏增长，市集信心有望回升。但若计谋作假导致零落，好意思股恐濒临更大诊疗。

　　但斌发文力挺英伟达

　　3月20日，但斌在酬酢平台上发文称：“我的一个横蛮直观，它本年应该会创出历史新高，致使率领纳指继续演绎东谈主工智能的精彩篇章。”

　　但斌的“直观”能否应验尚未可知，但范畴好意思国东部本事3月20日，英伟达报收118.53好意思元，这一股价较本月低点（3月11日的104.77好意思元）反弹了13%，大致预示着新一轮多空博弈的序幕。

　　但斌对英伟达的押注号称“All in”。2024年6月，他公开示意“公司负重致远投资AI，英伟达仓位已达45%—50%”，彼时英伟达正冲击4万亿好意思元市值。然则，跟着2025年头好意思股科技股估值回调，英伟达股价从高点回落超25%，但斌旗下基金净值随之暴跌。

　　私募排排网近期数据炫耀，东方港湾旗下78只居品本年1—2月收益均告负。其中，东方港湾语馡在开年2个月内跌幅达11.41%；东方港湾麒庭一号在开年2个月内跌幅达10.27%；东方港湾利得3号、东方港湾马拉松6号、东方港湾马拉松5号、东方港湾创业成长、东方港湾永真、东方港湾马拉松17号、东方港湾利得2号等居品本年1—2月跌幅均在10%以上。

　　3月11日，但斌在一又友圈反想：“最近咱们的基金净值回撤比拟大，想考好多……特朗普让天下看到好意思帝照实是‘纸老虎’。”不外，尽管遇到巨亏，但斌仍坚捏唱多英伟达。3月18日，他在路演中称：“AI创新远未末端，英伟达的芯片霸权无可替代。”

　　投资者该止损照旧补仓？

　　“年头开动定投却越跌越深，当今不知谈该止损照旧加仓。”捏有某好意思股QDII基金的投资者小李示意。记者看到，她捏有的某好意思股QDII基金昨年末以来最大回撤18.81%，而该基金捏仓的绝大部分财富确立于好意思股。

　　摩根士丹利最新敷陈警示，好意思股“七巨头”估值较历史均值溢价40%，需警惕流动性收紧下的戴维斯双杀。而高盛则觉得，AI投资周期至少捏续5年，回调是历久布局良机。

　　业内东谈主士指出，QDII基金弥远濒临收益性、流动性、风险性的均衡艰辛。以中原全球科技前卫搀和（QDII）(好意思元现汇)为例，其近一个月涨跌幅-15.65%，在172只同类基金居品名次中位列第171位。其高比例的好意思股仓位蚁集于特斯拉、英伟达等个股，在享受科技股高增长的同期，也放大了波动风险。

　　“好意思股下降的中枢原因在于好意思联储货币计谋的不信托性。”全联并购公会信用惩处委员会人人安光勇对《中原时报》记者分析好意思股下降原因时称，自2022年3月起，好意思联储捏续加息以搪塞通胀，导致市集利率上涨，企业假贷本钱加多，盈利才调承压。2025年，市集对好意思联储计谋旅途的不对加重，投资者担忧过于激进的紧缩可能激发经济零落。

　　“此外，好意思国国内经济也藏有隐忧。”安光勇示意，好意思国国债收益率上涨减弱了股市诱惑力开云kaiyun，同期国内债务问题披露。企业和方位政府债务负约案例加多，重复房地产市集低迷（包括房价下降、空置房增多等），进一步打击了市集信心。