巨头们在腹地活命这件人烟气的事上又“撞车”了。

近日，阿里巴巴(9988.HK)通过高德入局腹地活命到店范畴，运行“人烟好店救助磋磨”，通过披发超10亿元补贴等行动，饱读舞用户到店浮滥。很快，抖音活命管事迹务晓示上线名字颇为雷同的“人烟小店扶持磋磨”，针对东谈主均浮滥100元以内的商家，提供流量激勉等资源。

而在一年前的腹地活命战场里，这种“针尖对麦芒”的竞争发生在好意思团与抖音之间。2025年，阿里先后通过外卖与到店，将腹地活命打成一场巨头“混战”。

瑞银默示，高德本次升级反馈腹地活命管事的竞争口头已从即时零卖蔓延至到店业务，瞻望四季度竞争焦点将从外卖转向非食物类即时零卖及到店业务。摩根大通觉得阿里此举将径直冲击好意思团到店这一“现款牛”业务，并下调好意思团2026-2027年到店利润预期。

多位行业东谈主士对第一财经记者默示，大厂补贴不是为了拉新，而是为了争夺用户心智，千里淀各自APP用户停留时长，培养浮滥者在各APP下单民俗，进而将消尽力渐渐改变至利润更高的泛电商范畴，挖掘电商存量阛阓中的增漫空间。动作刻下腹地活命范畴的头部玩家，好意思团正面对竞争敌手的“虎口夺食”，成为主要冲击地点。 

本日港股收盘，好意思团股价96.55港元，自3月189.6港元的高点下降49.1%。阿里巴巴收报151.1港元，自年头76.073港元低点高潮98.6%，股价为四年来新高。

战火烧到了到店

关于阿里对到店业务的参加，海豚社首创东谈主李成东对记者默示，一是因该业务盈利才气更强，且径直冲击好意思团的利润中枢；二是阿里坚忍到淘宝无法笼罩腹地活命全场景，需孤苦平台辅助。但从行业视角，他觉得高德“扫街榜”暂难高出好意思团、全球点评这两大腹地活命进口，阿里刻下中枢地点是先成立高德在该范畴的定位。

需精通的是，尽管高德可依托舆图数据累积用户导飞动为，以此搭建保举与榜单基础，但李成东觉得这类数据存在局限：高频使用高德的用户多为驾驶场景，驾驶主义地设为餐厅不代表执行到店浮滥，且到店用餐后无法径直反馈点评、评价具体菜品。因此，导航数据可作榜单参考，但不宜高估其价值。

到店业务本色是管事迹线上化，竣事高效东谈主货匹配，盈利起原于商家营销用度。此类平台集合商家与浮滥者酿成双边集会效应，但因集会两头枯竭独占性，为其他平台切入留住空间。刻下好意思团、抖音、小红书等均入局，竞争难度较大。

据浙商证券分析师解读，好意思团依靠现款流适度、地推铁军开辟，在“千团大战”中胜出，团结全球点评后占据头部位置，而后同质化竞争玩家均无法破损其商家供给+点评体系。抖音腹地活命2022年依靠廉价上风和平台流量快速起量，2023年竣事超3000亿元来去额，但直播渠谈占比高、核销率较低，且抖音腹地活命告白加载率面对和电商、付费告白的竞争，转动率在内容丰富、匹配效果晋升下仍有空间。

抖音2020年上架团购功能，2021年景立活命管事一级部门，2023年GTV（总来去额）同比增长289.6%至3000亿，并迎来好意思团补贴出击。2024年，抖音与好意思团均进行了组织调遣，抖音方面愈加聚焦核销后来去范畴并温雅收入与利润，好意思团高层也在功绩会上默示，主要参与者将渐渐从补贴驱动型增长计策转向感性的投资请问率驱动型增长计策，好意思团计策要点是安适长期竞争上风，而非只是追求阛阓份额。

抖音与好意思团烧钱补贴的战局在昨年暂告一段落，如今，腹地活命管事竞争口头正在演变。海通海外研报分析，目下行业已由好意思团十足逾越，渐渐转向好意思团、抖音双寡头口头，阿里再行入局激动行业进入下一个竞争阶段。

其中，好意思团将通过神会员、团购补贴、商家地推整合等工夫安适来去门径上风；抖音虽占据8亿级DAU流量进口，通过廉价团购套餐霸占用户，增速快但在中小商家渗入、管事践约、用户长期留存等方面存在挑战；阿里通过高德构建各异化信用体系，侧重计策端起步，依靠高德、饿了么、淘宝、支付宝全生态跨场景协同，地点培养用户心智。

概括来看，海通海外分析师觉得，“扫街榜”只是阿里加码腹地活命计策第一阶段，短期内对好意思团与抖音阛阓份额冲击有限，但中长期有后劲成为阿里构建线下浮滥生态的中枢执手。翌日若通过饿了么、淘宝闪购导流，与阿里系来去深度买通，有望酿成从搜索导航到来去践约的闭环。

到店背后的电商存量争夺

外卖与到店业务打得“凶”，背后荫藏的是概括电商平台之间的对决。

百联盘考首创东谈主庄帅对记者默示，对忘形团、拼多多财报及抖音电商GMV数据可知，外卖与到店业务范畴远小于电买卖务，阿里布局外卖与到店，“明修栈谈暗度陈仓”，意图通过补贴诱骗更多流量至淘宝APP，终极竞争敌手照旧拼多多、京东、抖音电商等电商平台。

好意思团2025年二季度财报透露，该季度公司收入918.4亿元，经调遣净利润为14.9亿元；拼多多二季度收入1039.85亿元，调遣后净利润327.08亿元；抖音电商据行业数据，2024年竣事GMV3.5万亿元，2025年地点4.2万亿，官方暂未对该数据进行答复。

概括电商已面对增速放缓的挑战。据星图数据，2024年，阿里、京东、拼多多等概括电商平台GMV同比增速为8.3%，抖音、快手等内容电商GMV增速为36.1%，即时零卖O2O增速为3.3%。其中，即时零卖范畴稳步扩大，GMV超4200亿元，近五年复合增长达27.5%。另外，抖音与快手在2024年便加大对腹地活命业务参加，抖音竣事年度GMV约5600亿元，同比增长81%，快手竣事年度GMV同比增长约200%。

庄帅对记者默示，抖音通过内容电商评释注解内容不错提高用户拜访频率与拜访时长，带动零卖业中枢打算。如今，淘宝与京东发现外卖也不错提高来去频次，而外卖相较内容，更合乎两家厂商的资源上风，这在阿里财报中也有所体现。

6月财报分析师电话会上，阿里巴巴中国电商事迹群CEO蒋凡默示，淘宝闪购权臣带脱手淘举座用户范畴和活跃度，拉脱手淘8月DAU（日活）增长20%。闪购动作更高频场景，带脱手淘大盘用户活跃天数权臣晋升，进而表目下阿里电商告白和CMR（客户措置收入）高潮，减少阛阓用度参加。

从统共这个词行业增漫空间来看，庄帅觉得自2018年拼多多上市以来，电商行业在2020年便达成了存量阛阓的共鸣，而存量阛阓的竞争不是“你死我活”，而是“你争我夺”。

一位电商行业东谈主士对记者默示，腹地活命原以到家、到店为中枢，好意思团最初拓展进场零卖与闪购业务，既弥补传统业务低毛利、需补贴的短板，又因这类业务时效性需求强、用户价钱敏锐度低，具备较大挖掘后劲。而此前阿里、好意思团、京东在外卖的大额补贴，中枢诉求并非拉新，而是培养用户平台下单民俗、延长停留时长，进而带动本人高毛利业务订单增长。

该东谈主士称，从计策层面来看，不论是阿里的“高德扫街榜”，如故京东突袭外卖业务，中枢均是为了打扰牵连好意思团在腹地活命业务上的发展。目下位列腹地活命第一的好意思团，暂时成为存量阛阓“你争我夺”中最受伤的一方。

 

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吕倩

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