文|野马财经林玉麒

裁剪丨于婞

在激动减持公告讦布的那一刻，一场触及“国产高端医疗影像设备第一股”的联影医疗(688271.SH)上百名中枢职工的资产盛宴悄然开启。

8月3日，联影医疗发布激动减持公告称，公司五大职工持股平台——宁波影聚、宁波影力、宁波影健、宁波影康及上海影董，因“自己资金需求”，权略在2025年8月25日至11月24日历间，通过大量交游或伙同竞价方式悉数减持不向上1337.66万股，占总股本的1.6231%。

若按公告讦布前8月1日收盘价133.31元/股筹划，本次减持最高可套现约17.83亿元。减持完成后，这些平台的持股比例将从6.62%降至5%以下。

二级商场对这场盛宴响应无为，公司股价在顷面前落两天后又运转回弹，死心8月8日，报收130.7元/股，总市值1077亿元。

“批量造富”进行时

2011年薛敏创立联影医疗时，就埋下了这场“造富盛宴”的种子。

2013年至2020年时间，联影医疗通过董事会下设“薪酬委员会”向激发对象披发诬捏股份绑定中枢东说念主才。激发对象在此时间持有的诬捏股份享有分成权和具有特定时点调整为职工持股平台财产份额的权益。2020年，联影医疗的诬捏股权略调整为职工持股权略。

为此，联影医疗在2017年就诱骗了5家职工持股平台，也便是这次减持指点中的宁波影聚、宁波影力、宁波影健、宁波影康及上海影董。这些平台的实施事务联合东说念主均为公司董事长兼联席首席实施官张强。

死心2021年12月31日公司上市前，联影医疗职工持股权略的持有东说念主共有830名，主要为公司现任职工以及春联影医疗作出伏击孝敬的东说念主员。

不过据《招股书》深远，通过职工持股平台持有公司股份的并非平时职工，大部分齐是公司高管，也有部分中枢时间东说念主员，且职工持股结构呈现款字塔漫步，其中实控东说念主薛敏持有952.46万份份额，占比15.87%，为第一大持有东说念主。

2022年8月22日，联影医疗到手在科创板挂牌上市，跟着2023年8月锁依期收尾，资产收场通说念开启。

引东说念主凝视标是，这已是职工持股平台第二次大限制减持。前次减持发生在2024年4月15日至7月22日历间，累计减持747.15万股，悉数套现约8.94亿元，因为莫得败露套现的具体情况，外界凭证东说念主数约莫推算，按每位职工落袋平均金额约111万元。

这次减持权略源于“部分职工建议所持股份的出售肯求”，且本次减持限制更大，按最高1337.66万股测算，东说念主均可套现222万元。中枢研发东说念主员因持有更多股份，展望还将有部分职工晋升“千万大亨”行列。

凭证2024年度论说，死心2024年末，公司职工总额打破8000东说念主，进入公司股权激发权略中的800余名职工约占总东说念主数的10%。

联影医疗在公告中强调，本次减持权略不会对公司治理、陆续性策动产生影响。公司还暗示，减持权略的实施存在减持时间、减持数目、减持价钱等不细则性。

减持时间点奥密

职工减持权略公布时点颇为巧妙，恰平正于事迹回暖期。

2024年，联影医疗的事迹较往年发扬欠安。昨年营收103亿元，同比下降9.73%，净利润暴减36.08%至12.62亿元，策动性现款流由正转负，暴跌567.15%至-6.19亿元。

2025年一季度事迹回暖较着，公司营收24.78亿元同比增长5.42%，归母净利润3.7亿元同比微增1.87%，但净利率同比下降0.65个百分点至14.75%。一季度末，公司策动行径产生的现款流量净额也较昨年年末有所改善，但仍然莫得扭亏，为-3.53亿元。

联影医疗是一家专注于高端医疗设备研发制造的中国企业，公司勤劳于于为各人客户提供高性能医学影像设备、辐照赈济产物、生命科学仪器及医疗数字化、智能化处置决议。公司总部位于上海，并配置了各人化的研发、分娩和作事相聚。自诱骗以来，联影医疗陆续进行高强度研发进入，勤劳于于攻克医学影像设备、辐照赈济产物等大型医疗装备规模的中枢时间。

公司定位是“国产高端影像设备指导者”，但中枢部件仍依赖入口——MRI超导磁体要津时间来自日本，CT探伤器仰仗德国，PET-CT晶体供应链悬于国外厂商。这些“卡脖子”形态使公司在各人交易摩擦中毛骨竦然。

2024年公司事迹出现下滑，公司在公告中暗示是因为联影医疗陆续增大研发进入，推动科技转换，受国内设备更新政策落地节拍的影响，行业合座限制较上年同期有较大削弱，尽管公司在国内商场占有率保持发轫水平，国内收入仍较上年同期有所下降。

不过国联民生在研报中以为，鉴于公司是国内影像设备龙头，各人化布局空间大，翌日作事收入及高端产物占比提高，盈利智力有望提高。

中信证券也持乐不雅格调，称“2024年齿迹适应预期，国外商场高增长，国内商场短期承压，主要受医疗行业合规条目提高、医疗设备更新换代政策落地程度相对滞后影响。”该机构以为，跟着设备更新政策逐步落地，国内商场有望回暖。

海归博士创业带领职工造富

联影医疗造富背后，是实控东说念主薛敏的两次创业外传。

薛敏1957年降生于湖北麻城，1982年本科毕业于复旦大学物理系，后在中科院武汉物理与数学推测所获磁共振物理硕士学位。1988年赴好意思深造，获凯斯西储大学生物医学工程博士，在克利夫兰医学中心（CCF）任高档推测员，参与各人前沿影像系统研发。

1998年，41岁的薛敏从好意思国总结，在深圳创办迈迪特，率团队研制出中国首台1.5T超导磁共振系统，一举填补国内空缺。关系词迈迪特很快遇到中枢零部件被外企“卡脖子”的逆境，2002年被西门子收购。

2011年，薛敏在上海创办联影医疗，并建议“三个必须”计策，即必须全线掩盖自主研发、必须掌捏一起中枢时间、必须对标国际顶尖标准。在他的带领下，联影络续推出宇宙首款Total-BodyPET-CTuEXPLORER探索者、宇宙首款5.0T东说念主体全身磁共振等转换产物。

2022年，联影医疗刚刚上市，公司市值一度向上1700亿元。薛敏在过去的身价也达到345亿元，位列《胡润百富榜》第140位；不过跟着公司股价的回落，到了2024年，薛敏在《胡润百富榜》排行如故滑落至228位，资产值215亿元。

而在如今减持的五大职工股权激发平台中，薛敏的持股比例最高。

香颂成本董事沈萌以为，激动减持一般不过乎两种原因，自己变现需要或看淡出路，可是从面前医疗行业的板块走势来看，看淡出路的可能性有限，同期动作职工持股平台，对自己变现需要的眷注也会更高，颠倒是上市后激发变现亦然职工大批的诉求。

财经褒贬员皮海洲以为，面前许多IPO公司齐在作念职工持股平台，但确切能惠及平时职工的很少，因为基本上齐是一些高管持股。何况，减持对信心的打击，本体上是一种需要二级商场投资者来埋单的利益运送。固然公司昨年齿迹下滑，但职工减持照样拿走激发，并不受事迹下滑影响。职工持股平台的存在推行上对中小投资者来说并不公正。

“天然，职工持股平台一般齐会包括一些确切的中枢时间东说念主员”，皮海洲以为，“给中枢时间东说念主员的激发是应该的，他们是公司的命脉，这亦然公司留下东说念主才，让东说念主才分享公司发展效果的一种设施。但不少公司的持股平台会夹带一些黑货，这是其中蕴含的问题。”

此外，值得能干的是，联影医疗旗下联影智能于2025年6月秘书完成10亿元A轮融资。这次融资由易方达、上国投资管领投，包括上海联和、盛石成本、保览投资、苏创投、均为创投、清松成本、张家港创投、联影集团、联影医疗等机构共同出资完成。从融资引入机构投资者的布局来看，联影智能已具备零丁融资智力，翌日不摈斥单独IPO的可能性。面前，该公司最大激动是联影集团，持股24.08%，推行适度东说念主薛敏平直持股3.59%，最终受益股份31.48%。

联影智能专注于医疗AI规模，提供多场景、多疾病、全经过智能处置决议，涵盖影像分析、智能会诊、数据管制、疾病预测等。其依托联影医疗的设备渠说念与临床数据，变成“设备+AI”的协同模式。两者存在一定的关系交游。

看来，在成本商场尝过甜头的薛敏，筹划并不会停步于布局A股一家上市公司。而紧随后来的联影智能的中枢职工，薛敏应该也不会亏待，翌日也有机剖释过股权激发分享公司成长的果实。

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